Российские нефтяные компании столкнулись со значительным сокращением бюджетных выплат по топливному демпферу. За последний месяц объем этих компенсаций уменьшился почти на 50 миллиардов рублей, что вызывает вопросы о дальнейшей стабильности рынка.
По данным, опубликованным Министерством финансов, в сентябре текущего года сумма компенсаций по демпферу составила 30,5 миллиарда рублей. Это заметно ниже августовского показателя, когда нефтяники получили 80,4 миллиарда рублей.
Несмотря на текущее снижение, прогноз на сентябрь 2024 года выглядит оптимистично: ожидается, что выплаты достигнут 145,7 миллиарда рублей, что на 115,2 миллиарда рублей превысит сумму, выплаченную в сентябре этого года.
Система топливного демпфера функционирует как механизм компенсации нефтяным компаниям, когда экспортные цены на нефтепродукты превышают установленные внутренние цены. Это призвано поддерживать стабильность цен на топливо внутри страны.
Снижение экспорта дизельного топлива из России на фоне ремонтов НПЗ и роста внутреннего спроса
Морские отгрузки дизельного топлива из России существенно сократились в августе, что связано с сезонным ростом внутреннего потребления и увеличением объемов ремонтных работ на нефтеперерабатывающих заводах (НПЗ).
По итогам августа объем морского экспорта дизельного топлива снизился на 1,2% по сравнению с июлем, достигнув 3,32 миллиона тонн. В последнюю неделю месяца экспорт нефтепродуктов демонстрировал еще более резкое падение – на 14–22%. Это обусловлено ростом простоев на НПЗ на 54% месяц к месяцу, что привело к снижению объемов переработки до 6,4 миллиона тонн. Этот показатель превысил предыдущие максимумы мая 2020 года (5,1 миллиона тонн) и мая 2022 года (6,1 миллиона тонн) и связан с авариями на нескольких крупных российских НПЗ.
Эксперты ожидают, что напряженная ситуация на рынке сохранится в сентябре, а восстановление поставок возможно не ранее октября. Максим Дьяченко, управляющий партнер трейдера «Пролеум», отмечает, что, хотя часть выбывших мощностей вернется в строй в сентябре, говорить о полном восстановлении объемов переработки пока преждевременно из-за последствий атак и затянувшихся ремонтов некоторых НПЗ.
Наибольшее снижение экспорта дизельного топлива в августе, по данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), пришлось на Турцию — на 30% к июлю, до 850 тысяч тонн.
При этом наблюдался рост других направлений. Объем STS-перевалки (перевалка с судна на судно) в Греции, Румынии, Италии, Португалии, Мальте и на Кипре увеличился за месяц на 153%, достигнув 420 тысяч тонн. Поставки в Африку выросли на 101%, до 880 тысяч тонн, что связано с отправкой в конце августа двух крупных партий дизельного топлива в Египет общим объемом более 300 тысяч тонн. Экспорт в Бразилию также увеличился на 10%, до 300 тысяч тонн.
Максим Малков, партнер Kept и руководитель практики по оказанию услуг компаниям нефтегазового сектора, считает, что рост поставок в Африку и Латинскую Америку может частично компенсировать снижение экспорта по традиционным направлениям. Однако он указывает, что основной вызов связан с логистикой, поскольку новые рынки более удаленные и менее развиты с инфраструктурной точки зрения. Тем не менее, российские нефтекомпании и трейдеры обладают необходимым опытом для решения таких задач.
По оценкам ЦЦИ, прогнозируемый размер выплаты топливного демпфера по дизельному топливу за август может сократиться на 33%, составив примерно 7 тысяч рублей за тонну. Это объясняется падением экспортных цен на 8,8%. Возможная сумма компенсации для дизельного топлива за этот месяц оценивается в 30,6 миллиарда рублей, а для бензина АИ-92 — в 31,5 миллиарда рублей.
Как сообщалось ранее, правительство планирует «ретроспективное применение положений» об увеличении диапазона отклонения биржевых цен на АИ-92 с 10% до 15% и дизтопливо с 20% до 25%, что позволит получить дополнительные выплаты.
Максим Дьяченко отмечает, что сокращение выплат по дизтопливу почти на треть станет серьезным вызовом для нефтяных компаний. По его словам, это уменьшает стимулы субсидировать внутренний рынок и сокращает денежные потоки крупных игроков. При сохранении текущего механизма, добавляет эксперт, возрастает риск того, что часть недополученных выплат будет переложена на внутренние цены.
Игорь Юшков, эксперт Финансового университета при правительстве РФ, подчеркивает, что снижение компенсаций действительно создает дополнительные сложности для нефтекомпаний. Однако финансовый эффект может быть частично компенсирован за счет экспорта сырой нефти, морские поставки которой в последнюю неделю августа вышли на максимум за лето.
ЦЦИ констатирует, что рынок нефтепродуктов все еще находится в нестабильном состоянии. Поставки могут вернуться к росту в октябре—ноябре по мере окончания сезона высокого спроса и возможного снятия запрета на экспорт бензина для непроизводителей. Игорь Юшков добавляет, что нефтекомпании будут стараться избегать провоцирования дефицита на внутреннем рынке, а также возможных ограничений на экспорт дизтоплива со стороны правительства. По словам Максима Дьяченко, увеличение дисконтов на российские нефтепродукты относительно мировых котировок продолжает оказывать давление на экспортную маржу, делая внутренний рынок более привлекательным для поставщиков.
