Джером Пауэлл дал сигнал о возможном смягчении денежно-кредитной политики США
Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Джером Пауэлл на ежегодной конференции в Джексон-Хоул намекнул на возможное снижение ключевой ставки уже в сентябре, что обусловлено усиливающимися рисками для американского рынка труда. Тем не менее, ФРС обеспокоена потенциальным ростом инфляции в США из-за тарифной политики, что исключает резкое смягчение денежно-кредитной политики. Выступление Пауэлла было выстроено таким образом, чтобы дистанцировать решения ФРС от политического давления Дональда Трампа, подчеркивая, что все шаги регулятора основаны исключительно на анализе экономических данных.
Ежегодный банковский симпозиум в Джексон-Хоул привлек повышенное внимание в этом году. На фоне своеобразной экономической политики Дональда Трампа, когда ставка регулятора удерживается на уровне 4,25–4,5% годовых с декабря 2024 года, деловые круги с нетерпением ждали сигналов о возможном изменении монетарной политики. Дополнительный интерес был вызван тем, что это последний симпозиум для Джерома Пауэлла в качестве главы ФРС, срок полномочий которого завершается в мае 2026 года.
Хотя господин Пауэлл избегал прямых обещаний в своем выступлении, он ясно дал понять, что сентябрьское заседание ФРС может принести снижение ключевой ставки.
Вероятность такого шага, как подчеркнул Пауэлл, подтверждается последними данными о состоянии рынка труда. В США наблюдается рост безработицы до 4,2% (по сравнению с 4,1% в июне) и значительно меньший, чем ожидалось, прирост рабочих мест — 73 тысячи вместо прогнозируемых 110 тысяч. При этом рост занятости отмечался лишь в секторах здравоохранения и социальной поддержки, тогда как в большинстве других отраслей зафиксирован спад. Пересмотренные данные за июнь и май также показывают гораздо более скромный прирост рабочих мест: всего 14 тысяч и 19 тысяч соответственно, в отличие от первоначальных оценок в 147 тысяч и 144 тысячи.
Господин Пауэлл отметил, что текущее равновесие на рынке труда является «необычным», поскольку оно обусловлено значительным замедлением как предложения рабочей силы, так и спроса. По его мнению, такая нетипичная ситуация повышает риски сокращения занятости в ближайшем будущем.
Параллельно ФРС выражает обеспокоенность по поводу инфляционной динамики. Джером Пауэлл подтвердил, что ускорение инфляции во многом связано с тарифной политикой США.
Инфляция в июне достигла 2,6%, увеличившись с 2,4% в мае и 2,2% в апреле. В ФРС считают, что рост «уже несколько повышенной» инфляции может продолжиться, и, как заявил господин Пауэлл, эти возрастающие риски требуют «оценки и контроля».
Принимая во внимание необходимость достижения баланса между ценовой стабильностью и сильным рынком труда, регулятор планирует действовать осторожно. Ожидается, что ключевая ставка будет снижена на 25 базисных пунктов, а не на 50, как предполагалось ранее. Некоторые члены совета управляющих ФРС, возможно, намекали на более значительное сокращение, стремясь заручиться поддержкой в преддверии назначения нового главы ФРС Дональдом Трампом, который с начала своего президентства последовательно выступает за немедленное смягчение монетарной политики.
В целом, выступление Джерома Пауэлла, опиравшееся на актуальные экономические данные, было призвано продемонстрировать, что потенциальное снижение ставки в сентябре будет обусловлено не политическим давлением Дональда Трампа, а исключительно анализом свежих экономических показателей.
