Избыток нефти на мировом рынке: прогноз МЭА на 2025-2026 годы

Международное энергетическое агентство (МЭА) в своем последнем прогнозе указывает на значительный рост предложения нефти на мировом рынке. Ожидается, что в 2025 году поставки увеличатся на 2,7 млн баррелей в сутки (б/с) по сравнению с 2024 годом. Этот пересмотр в сторону повышения на 200 тыс. баррелей объясняется планами стран ОПЕК+ по наращиванию добычи. Несмотря на то, что спрос в развитых странах также может оказаться выше прогнозов, МЭА всё же предвидит избыток предложения на уровне 3,3 млн б/с. При этом сохраняется неопределенность относительно влияния тарифной политики Дональда Трампа и его заявлений о странах, покупающих российскую нефть, однако текущие данные показывают стабильность таких поставок.

Согласно сентябрьскому отчету МЭА, мировое предложение нефти в 2025 году достигнет 105,8 млн б/с, что на 2,7 млн б/с больше, чем в 2024 году, и на 200 тыс. б/с выше предыдущих оценок. Прогноз на 2026 год также скорректирован: ожидается рост на 2,1 млн б/с (по сравнению с августовским прогнозом в 1,9 млн б/с), до 107,9 млн б/с. Корректировка частично объясняется ростом добычи в США, Канаде и Бразилии.

Основной же причиной пересмотра прогноза стало объявленное странами ОПЕК+ увеличение объемов добычи в октябре.

Это решение стало сюрпризом для нефтяного рынка. Альянс обосновал его «стабильными мировыми экономическими перспективами» и «благоприятными рыночными условиями», ссылаясь на низкий уровень запасов нефти у стран-участниц. Эксперты Центра ценовых индексов полагают, что стремление ОПЕК+ к увеличению добычи отражает желание восстановить свою рыночную долю.

Оценки мирового спроса на нефть в новом докладе МЭА также были повышены. Прогнозируется, что в 2025 году спрос возрастёт на 740 тыс. б/с (в августе ожидалось 680 тыс. б/с), достигнув 103,9 млн б/с. Это связано с улучшением экономических прогнозов (август ознаменовался адаптацией к новым пошлинам, введенным президентом Трампом) и стабильным потреблением нефти развитыми странами. Прогноз спроса на 2026 год остался прежним: ожидается рост на 700 тыс. б/с, до 104,6 млн б/с. Таким образом, МЭА прогнозирует избыток нефти в размере 1,9 млн б/с в текущем году и около 3 млн б/с в следующем.

Следует отметить, что новые прогнозы МЭА пока не учитывают санкции, введенные Минфином США в июле в отношении судов, перевозящих российскую и иранскую нефть в Китай.

Также в докладе отсутствуют корректировки, связанные с введением 50-процентных тарифов США для Индии, закупающей российскую нефть (аналогичные меры Трамп угрожает применить и к Китаю). Однако, после временного снижения российских поставок в Индию в июле, в августе наблюдался их значительный рост. Поставки в Китай продолжают оставаться на стабильном уровне.

В августе общий объем российского экспорта нефти и нефтепродуктов снизился на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, составив 7,26 млн б/с. Доходы от этих поставок сократились на 6%, до $13,51 млрд, что, по оценке МЭА, является одним из самых низких показателей с начала конфликта на Украине. Доходы от экспорта сырой нефти составили $8,76 млрд (на $370 млн меньше, чем в июле), а от нефтепродуктов — $4,75 млрд (снижение на $550 млн). Это сокращение объясняется увеличением дисконтов на нефть марки Urals, вызванным сначала угрозами Дональда Трампа, а затем попытками Индии добиться более выгодных ценовых условий на фоне растущих рисков. Тем не менее, по текущим данным, цены могут стабилизироваться в течение ближайшего месяца.