ИНП РАН фиксирует охлаждение, Институт Гайдара указывает на геополитические риски
К 26 августа индекс прогнозов промышленников, рассчитываемый Институтом народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН, после короткой июльской стабилизации вновь показал снижение. Уровень пессимизма достиг отметки в минус 12 пунктов, что является более неблагоприятным значением, чем в апреле 2022 года. Этот тренд отражает продолжающееся уже 21 месяц «охлаждение» промышленности, ранее активно поддерживаемой бюджетными расходами. Максимум оптимистичных планов и прогнозов предприятий с начала СВО был зафиксирован в ноябре 2023 года на уровне плюс 22 пункта.
В августе прогнозы продаж опустились ещё на 7 пунктов, значительно ухудшив показатели апреля 2022 года. Планы по выпуску продукции сохраняют негативную динамику июля 2025 года, когда впервые с 2022 года количество предприятий, планирующих снижение производства, превысило число тех, кто намерен его наращивать. Прогнозы по найму персонала также скорректированы в сторону уменьшения, достигнув минус 10 пунктов после июльской паузы. Инвестиционные намерения компаний в августе вернулись к уровню марта 2022 года. В ИНП РАН отмечают, что динамика инвестиций наиболее чувствительна к величине ключевой ставки. Только 38% производителей в августе 2025 года заявили, что рост их капиталовложений не зависит от этого показателя. По оценкам предприятий, существенное увеличение инвестиций станет возможным лишь при снижении ключевой ставки до 11%.
Тем временем аналитики Института Гайдара (ИЭП) в своём экономическом мониторинге подчеркивают, что дальнейшие перспективы промышленного производства во втором полугодии 2025 года будут во многом определяться геополитической обстановкой. Например, нефтяной сектор может столкнуться с ограничениями эффективности мер ОПЕК+ из-за рисков высоких пошлин со стороны США и санкций на логистику. Газовая отрасль, вероятно, продолжит испытывать структурные ограничения, вызванные эмбарго ЕС на СПГ и технологическими санкциями. Угольная промышленность может столкнуться с усилением ценовой конкуренции на азиатских рынках и проблемами с инфраструктурой. В обрабатывающей промышленности ожидается поляризация: поддержку со стороны оборонзаказа могут получить металлургия и транспортное машиностроение, в то время как целлюлозно-бумажный и полимерный комплексы могут столкнуться с сокращением производства из-за экспортных ограничений и зависимости от импортных компонентов. ИЭП заключает, что устойчивость производственного сектора будет напрямую зависеть от успешности адаптации цепочек поставок и темпов технологической модернизации в импортозависимых отраслях.
