Согласно обзору потребительского сектора от Альфа-банка, в августе 2025 года динамика потребительских расходов в России продолжила постепенно замедляться, достигнув 10,3% в годовом выражении. Отмечено существенное сокращение доли непродовольственных товаров в так называемом «кошельке потребителя»: за период с января по август она составила 36,7%, что значительно ниже показателей аналогичных периодов предыдущих лет — 38,2% в 2024 году, 37,5% в 2023 году и 39,4% в 2021 году. В качестве ключевых факторов, повлиявших на эту ситуацию, аналитики называют укрепление курса рубля и завершение периода повышенного спроса, наблюдавшегося среди потребителей после 2022 года на фоне возросших доходов.
Однако в ближайшей перспективе, а именно в четвертом квартале 2025 года, прогнозируется оживление спроса. Уже с июня наблюдается восстановление динамики продаж после весеннего замедления, что свидетельствует о растущем интересе потребителей к товарам длительного пользования. Население, откладывавшее крупные покупки из-за высоких кредитных ставок, будет готово к ним после вероятного пересмотра Центральным банком ключевой ставки 12 сентября, когда она может быть скорректирована до 16%, что сделает кредиты более доступными.
Дополнительным фактором, способствующим оживлению, является стабилизация неипотечного кредитного портфеля. Стремительно упав в минус в конце 2024 года после резкого повышения ключевой ставки ЦБ, портфель выровнялся к июлю 2025 года, приблизившись к нулевой отметке. Это указывает на увеличение числа займов среди населения, частично направляемых на финансирование потребления. Благоприятная ситуация на рынке труда также играет важную роль: в июле безработица в стране осталась на историческом минимуме (2,2%), а к концу 2025 года ожидается номинальный рост зарплат на 14% в годовом исчислении.
Признаки роста спроса уже проявляются в различных секторах. В июле зафиксировано месячное увеличение продаж на авторынке: легковых автомобилей на 33%, а подержанных — на 21%. Оживление наблюдается и на московском рынке недвижимости, где количество сделок на вторичном рынке выросло на 17%, а на первичном — на 21%. Рост также ожидается в fashion-сегменте, что обусловлено низкой базой 2024 года, вызванной аномально теплой погодой.
Тем не менее, риск отложенного спроса может спровоцировать усиление инфляции, что в ближайшей перспективе приведет к росту цен на широкий перечень товаров. При этом, по прогнозам аналитиков Альфа-банка, к концу 2025 года инфляция все же выйдет на уровень 6% в годовом выражении, что соответствует нижней границе прогнозов Центрального банка.
