Валовой объем международных резервов Российской Федерации достиг нового исторического максимума, составив $722,5 млрд к 3 октября. Эти данные были опубликованы Центральным банком России.

За период с 26 сентября по 3 октября прирост резервов составил $9,2 млрд. Основной причиной такого увеличения стала благоприятная переоценка валютных активов, находящихся на балансе регулятора, как уточнил ЦБ РФ.

Ранее, на 26 сентября, также был зафиксирован рекордный показатель — $713,3 млрд.

Международные, или золотовалютные, резервы представляют собой ликвидные активы в иностранной валюте, контролируемые Центробанком и правительством России. В их состав входят валютные средства, специальные права заимствования (SDR), резервная позиция в Международном валютном фонде, а также монетарное золото.

Золото ставит новые рекорды на фоне нестабильности

Спрос на драгоценный металл растет из-за глобальных экономических рисков

Цены на золото продолжают восходящий тренд, устанавливая новые исторические максимумы и уверенно приближаясь к отметке $4 тыс. за тройскую унцию. Этот рост наблюдается седьмую неделю подряд, за которую котировки прибавили около 19%. Активы золотых биржевых фондов (ETF) впервые за три года превысили 3 тыс. тонн. Увеличение интереса к золоту связано с возрастающими рисками инвестирования в государственные облигации США, в том числе на фоне недавнего «шатдауна». Параллельно меняется и структура спроса, в частности, за счет снижения потребления со стороны ювелирной индустрии.

По данным Investing.com, 6 октября стоимость золота на спот-рынке достигла $3,958 тыс. за унцию, что стало новым рекордом после предыдущего максимума в $3,9 тыс., установленного в прошлый четверг. За прошедшую неделю цены выросли на 1,8%, а за семь недель непрерывного роста — на впечатляющие 19%.

Этот стремительный рост котировок объясняется значительными приобретениями со стороны крупных институциональных инвесторов.

Агентство Bloomberg сообщает, что за последнюю неделю активы биржевых фондов выросли более чем на 20 тонн, достигнув 3025 тонн — это самый высокий показатель с 28 сентября 2022 года. С середины августа общий объем таких вложений увеличился на 156,7 тонны. Это сопоставимо с золотыми резервами некоторых стран, таких как Ливия (146,7 тонны), Венесуэла (161,2 тонны) или Ирак (162,7 тонны). Аналогичные темпы роста наблюдались в марте 2022 года, когда вложения в золотые ETF выросли почти на 163 тонны, до 3286 тонн, на фоне изменения торговых отношений с Россией.

В финансовом выражении это означает многомиллиардные инвестиции. По данным Bank of America (на основе отчетов Emerging Portfolio Fund Research, EPFR), за неделю, завершившуюся 1 октября, в золотые ETF было вложено $5,6 млрд. За последние семь недель общие инвестиции достигли почти $25 млрд, при этом $11,5 млрд поступили всего за две последние недели. В сентябре общие вложения в золотые фонды составили $15,5 млрд.

Повышенный интерес к драгоценному металлу был дополнительно стимулирован «шатдауном» в США, совпавшим со смягчением монетарной политики Федеральной резервной системы. По мнению одного из инвестиционных аналитиков, «политический кризис в США и приостановка работы правительства еще больше подрывают доверие к доллару, что ведет к увеличению притоков в золото». Примечательно, что инвесторы активно выводили средства из фондов, ориентированных на государственные облигации США (US Treasuries).

Отток средств из фондов US Treasuries на прошлой неделе составил $7,6 млрд, став шестым по величине за всю историю наблюдений EPFR.

Американские гособлигации традиционно считались фундаментом любого институционального портфеля, но их статус «безрискового актива» сейчас ослабевает, и причины этого глубже, чем временный «шатдаун». Один из портфельных управляющих отмечает: «Проблема не только в разовом эпизоде, но и в системной утрате доверия к политической системе, бюджетной дисциплине и механизму управления долгом. Несмотря на смягчение риторики ФРС, она не в состоянии контролировать фискальную ситуацию: дефицит ВВП снова приближается к 7%, а расходы на обслуживание долгов уже сопоставимы с оборонным бюджетом». По его словам, в итоге происходит переоценка рисковой премии и увеличиваются ожидания девальвации доллара.

Таким образом, американские гособлигации утрачивают свой статус безрискового актива, и инвесторы активно ищут альтернативы, среди которых первое место занимает драгоценный металл. Как отмечают эксперты, у золота «нет эмитента, которому нужно доверять, нет долговой нагрузки и, следовательно, угрозы дефолта». В условиях, когда «шатдаун» даже парализовал публикацию важных экономических данных (CPI и payrolls), рынок оказался в информационном вакууме. «В этой неопределенности золото становится активом последней инстанции, куда устремляются все капиталы»,— утверждает один из аналитиков. Отсутствие значимых продавцов на уровне $3,95 тыс. за унцию позволяет считать базовым сценарием достижение отметки в $4 тыс. за унцию. Эксперт также предполагает, что «в случае второй волны инфляции и девальвации доллара уровни выше $4,5 тыс. за унцию уже не будут казаться чем-то нереальным».

В результате, структура мирового спроса на золото претерпевает изменения. Высокие цены, вероятно, приведут к снижению спроса на металл в ювелирной отрасли, что уже заметно в Индии. Секретарь Индийской ассоциации производителей драгметаллов в сентябре прогнозировал сокращение спроса на ювелирные изделия на 27% по сравнению с прошлым годом из-за высоких цен в трехнедельный сезон закупок. В то же время частные инвесторы, напротив, наращивают свои вложения в золото. Один из аналитиков также отмечает, что «ожидания высокой инфляции в стране в сочетании с риском ослабления рубля стимулируют покупки физического золота, выходящие за рамки ювелирного потребления».