Но аналитики видят в данных о ВВП качественно расходящиеся трактовки
Росстат подтвердил, что рост ВВП России во втором квартале составил 1,1% в годовом выражении, а за первое полугодие — 1,2%. После снижения на 0,6% в первом квартале, экономика во втором квартале выросла на 0,4% с учетом сезонных и календарных факторов. Однако мнения экспертов разделились относительно наличия «технической рецессии» (которая определяется как падение ВВП два квартала подряд). Качество статистического отражения экономической ситуации вызывает вопросы из-за существенных различий в показателях по отдельным отраслям.
По данным Росстата, во втором квартале 2025 года экономика выросла на 1,1% в годовом выражении, замедлившись по сравнению с 1,4% в первом квартале, и достигнув 1,2% за полугодие. Хотя официальная статистика утверждает, что технической рецессии удалось избежать и экономика квартал к кварталу вернулась к росту, мнения аналитиков расходятся. Различия в оценках обусловлены применяемыми моделями и методами статистического анализа, включая учет календарных эффектов. Стоит отметить, что такие учреждения, как Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН и департамент исследований и прогнозирования Банка России, фиксировали снижение ВВП два квартала подряд (Банк России оценивал падение во втором квартале на 0,6% после 1% в первом).
Глава Банка России Эльвира Набиуллина подробно объяснила, почему текущую ситуацию нельзя считать полноценной рецессией, а обсуждение технической рецессии, по ее мнению, является спорным. Она отметила: «По нашим предварительным оценкам, которые будут уточняться после публикации детальной разбивки ВВП, сезонно сглаженный ВВП во втором квартале, по мнению ряда аналитиков, был выше первого. Таким образом, заявления о технической рецессии на данный момент кажутся как минимум дискуссионными».
Набиуллина высказала три основных аргумента: 1) Неправильно считать текущее положение свершившейся рецессией, если другие экономические индикаторы не подтверждают это. 2) Данные по ВВП, особенно квартальные, часто пересматриваются, поэтому макроэкономисты должны опираться на более широкий спектр показателей, а не только на ВВП. 3) Существуют значительные расхождения в оценках сезонно скорректированной динамики ВВП. Она также подтвердила снижение ВВП в первом квартале после значительного роста в четвертом квартале предыдущего года.
Ситуация по отраслям экономики при этом сильно различается.
Росстат сообщил, что основной вклад в общий рост валовой добавленной стоимости во втором квартале внесли: гостиницы и рестораны (+9,2%), обрабатывающая промышленность (+3,8%) и строительство (+2,7%). Значительный рост также показали финансы и страхование (+11%), государственное управление и социальное обеспечение (+5,3%), информация и связь (+3,5%), а также культура и спорт (+1,6%). Снижение наблюдалось в водоснабжении, водоотведении и утилизации отходов (-3,9%), оптовой и розничной торговле (-2%) и добыче полезных ископаемых (-1,2%).
Как частное потребление росло заметно быстрее экономики
По мнению аналитиков Telegram-канала «Твердые цифры», динамика ВВП по секторам экономики, скорректированная на сезонные и календарные факторы, не свидетельствует о слабом внутреннем спросе. Они отмечают, что отрицательный вклад торговли в сезонно скорректированную динамику во многом объясняется поставками газа. При этом активность в сфере общепита и гостиниц, напротив, указывает на сильный потребительский спрос. Сектор строительства скорректировался после бурного роста в первом квартале 2025 года, а финансовый сектор впервые с 2022 года показал снижение, что связано с ужесточением денежно-кредитной политики.
По их трендовым оценкам, ВВП во втором квартале находился на уровне 1,3%. Минэкономики ранее (в апреле) прогнозировало рост ВВП на 2025 год в 2,5%, однако ожидается, что в середине сентября будет представлен уточненный прогноз, который может снизить эту цифру до 1,2%.
