На недавней пресс-конференции заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин поделился своим видением экономического положения страны. Он подчеркнул заметный прогресс в замедлении инфляции и обозначил сценарии изменения ключевой ставки. По его словам, при сохранении текущего уровня жесткости денежно-кредитной политики, годовая инфляция в России к концу 2026 года имеет шансы снизиться до 4%. Ниже представлены ключевые тезисы выступления господина Заботкина.
Об инфляции
- Текущая жесткость денежно-кредитной политики (ДКП) оценивается как достаточная для достижения целевого показателя годовой инфляции в 4% к концу 2026 года.
- В текущем году наблюдается стабильное и заметное замедление темпов роста потребительских цен.
- Августовские данные по инфляционным ожиданиям населения указывают на понимание гражданами сезонного характера колебаний цен.
- Отмечается значительный прогресс в борьбе с инфляцией по сравнению с положением дел в конце 2024 года.
- Совет директоров Центрального банка придерживается осторожного подхода в своих прогнозах, чтобы минимизировать риск повторного ускорения инфляции из-за излишне оптимистичных оценок.
- Инфляционные процессы в России соответствуют июльскому прогнозу ЦБ, предполагающему показатель в 6-7% по итогам 2025 года.
- Общий рост цен в июле оказался немного ниже недельных прогнозов, что объясняется влиянием изменчивых факторов, таких как стоимость овощей, фруктов и авиаперелетов.
О ключевой ставке
- Чрезмерное или преждевременное снижение ключевой ставки может привести к дополнительным бюджетным расходам.
- Подобное решение способно спровоцировать новое ускорение инфляции, что потребует компенсации из государственного бюджета.
- В случае такого сценария Центробанку пришлось бы вновь повышать ставку, причем до уровня, превышающего предыдущий пик.
- Оптимальный путь к уменьшению бюджетной нагрузки заключается в скорейшем достижении низкой инфляции, что, в свою очередь, откроет дорогу к умеренным процентным ставкам.
- Повышенные инфляционные ожидания населения являются сдерживающим фактором для снижения ключевой ставки.
- Заботкин воздержался от комментариев относительно возможных решений Совета директоров ЦБ по ключевой ставке на предстоящем сентябрьском заседании.
О кредитовании
- Динамика розничного и корпоративного кредитования во второй половине 2025 года характеризуется умеренным ростом, соответствующим базовым прогнозам Центрального банка.
- В настоящий момент отсутствуют опасения, что активность кредитования опережает темпы, необходимые для стабильного снижения инфляции.
О ВВП
- Темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) оказались немного ниже июльских прогнозов Банка России.
- Подобная динамика, при прочих равных условиях, способствует дополнительной дезинфляции и будет учтена на сентябрьском заседании Совета директоров ЦБ.
